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                创投基金减持上市公司股份新规出台 “募退”喜迎利好

                3月6日晚间,证监会修订并公布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特殊规则》,上海证券买卖所、深圳证券买卖所同步修订施行细则,3月31日正式施行


                证监会表现,该新规旨在助力处理创投基金的募资难、加入难题目,进而鼓舞引导临时资源的入场,从而促进中国创新创业奇迹开展。 



                修正美满六小气面

                2016年9月,国务院公布《关于促进创业投资继续安康开展的多少意见》,要求对创业投资(基金)企业,“研讨树立所投资企业上市解禁期与上市前投资限期是非反向挂钩的制度布置”。

                2018年3月,证监会公布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特殊规则》(下称《特殊规则》),明白创业投资基金反向挂钩政策。《特殊规则》的出台,有利于创业投资基金市场化加入,促进构成“投资-加入-再投资”的良性循环,结果精良。

                2019年以来,私募股权和创投基金行业广泛面对募资难、加入难等题目。行业人士反应,《特殊规则》对创业投资基金实用反向挂钩政策条件要求偏严,发起加大减持优惠力度。证监会表现:“经研讨,为进一步鼓舞、引导临时资金到场创业投资,促进创业资源构成,助力中小企业、科技企业开展,动手对《特殊规则》内容作出相应调解。”

                这次《特殊规则》修订的次要内容包罗:简化反向挂钩政策实用规范,取消大宗买卖方法下减持受让方的锁活期限定,取消投资限期在五年以上的创业投资基金减持限定,公道调解投资限期盘算方法,容许私募股权投资基金参照实用反向挂钩政策。

                详细来看,一是简化反向挂钩政策实用规范。原《特殊规则》要求,创业投资基金请求享用反向挂钩政策需求契合两个条件:项目投资时契合“晚期中小企业”或许“高新技能企业”外,还要求该基金“对晚期中小企业和高新技能企业的算计投资金额占比50%以上”。这次修订予以简化优化,仅要求请求反向挂钩的项目在投资时满意“投早”、“投中小”、“投高新”三者之一即可,并删除基金层面“对晚期中小企业和高新技能企业的算计投资金额占比50%以上”的要求。

                二是取消大宗买卖方法下减持受让方的锁活期限定。大宗买卖是创业投资基金减持股份的紧张方法之一,为激活大宗买卖方法下受让方的买卖动力,这次经过买卖所修订施行细则,取消了创业投资基金减持受让方的锁活期限定。

                三是取消投资限期在五年以上的创业投资基金减持限定。反向挂钩政策旨在鼓舞真正从事临时投资的基金更为便捷地加入,从而完成再投资。为引导临时资金投资创业投资基金,促进临时资源构成,对投资限期达5年以上的创业投资基金,锁活期满后不再限定减持比例,更好表现差别化搀扶和引导。

                四是公道调解投资限期盘算方法。调解投资限期停止点,由“刊行请求资料受理日”修正为“刊行人初次地下刊行日”,有利于延续盘算基金投资工夫。

                五是容许私募股权投资基金参照实用反向挂钩政策。理论中,局部私募股权投资基金的投资标的也契合“投早”、“投中小”、“投高新”的要求。因而,这次修订容许私募股权投资基金参照实用。

                六是明白故弄玄虚请求政策的执法责任。关于不契合条件但经过故弄玄虚等手腕请求实用反向挂钩政策的,中国证监会可以对其接纳行政羁系步伐。

                减持比例有规则

                《上市公司创业投资基金股东减持股份的特殊规则》(2020年修订)指出,次要是对专注于临时投资和代价投资的创业投资基金减持其持有的上市公司初次地下刊行前的股份赐与政策支持,更好地发扬创业投资关于支持中小企业、科创企业创业创新的作用。

                3月6日,上交所公布《上海证券买卖所上市公司创业投资基金股东减持股份施行细则(2020年修订)》。《施行细则》表现,在中国证券投资基金业协会存案的创业投资基金,在其所投资契合条件的企业上市后,经过会合竞价买卖方法(大宗买卖方法)减持其持有的初次地下刊行前股份的,实用下列比例限定:

                (一)停止刊行人初次地下刊行上市日,投资限期不满36个月的,在3个月内减持股份的总数不得超越公司股份总数的1%(大宗买卖方法为2%);

                (二)停止刊行人初次地下刊行上市日,投资限期在36个月以上但不满48个月的,在2个月内减持股份的总数不得超越公司股份总数的1%(大宗买卖方法为2%);

                (三)停止刊行人初次地下刊行上市日,投资限期在48个月以上但不满60个月的,在1个月内减持股份的总数不得超越公司股份总数的1%(大宗买卖方法为2%);

                (四)停止刊行人初次地下刊行上市日,投资限期在60个月以上的,减持股份总数不再受比例限定。

                投资限期自创业投资基金投资该初次地下刊行企业金额累计到达300万元之日或许投资金额累计到达投资该初次地下刊行企业总投资额50%之日开端盘算。

                创业投资基金所投资契合条件的企业是指满意下列情况之一的企业:初次承受投资时,企业建立不满60 个月;初次承受投资时,企业职工人数不超越500人,依据管帐事件所审计的年度兼并管帐报表,年贩卖额不超越2亿元、资产总额不超越2亿元;停止刊行请求资料受理日,企业根据《高新技能企业认定办理方法》已获得高新技能企业证书。


                内容泉源:金融界

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